Top Economist Mohamed El-Erian: D’Inflatioun gëtt “klebig” bei 4% am Regimewiessel

Nodeem op multiple véier-Joerzéngten Héichten am Joer 2022 gerammelen ass, ass d’Inflatioun stänneg an de leschte sechs Méint gefall. Awer elo sinn ëmmer méi Economisten a Geschäftsleit besuergt datt den Trend net wäert daueren. “Ech mengen, d’Inflatioun wäert an der Mëtt vum Joer bei ongeféier 4% plakeg ginn,” sot de Mohamed El-Erian, President vum Queens College op der University of Cambridge, Bloomberg um Freideg.

Den Economist warnt zanter August d’lescht Joer virun der Méiglechkeet vun enger persistenter Inflatioun, awer hien ass net méi eleng. De Christian Ulbrich, CEO vun JLL, enger Immobilien- an Investitiounsmanagementfirma, sot de Financial Times Dës Woch um World Economic Forum zu Davos, Schwäiz, war et eng gemeinsam Meenung ënnert seng exekutiv Kollegen, datt 4% Inflatioun déi nei 2% Inflatioun ass.

Den Ulbrich mengt datt et “vill fundamental Trends” sinn – dorënner d’Ofkopplung vun den USA a Chinesesch Wirtschaft an de Beweegung a Richtung gréng Energie – déi souguer d’Inflatioun “persistent ëm 5% halen.” Dir mengt vläicht datt dat e klengen Ënnerscheed ass, awer zwee bis dräi Prozentpunkte sinn e groussen Deal wann et ëm d’Inflatioun kënnt.

An de leschte Jorzéngt, ausser e kuerze Blip am Joer 2018, sinn Investisseuren a Geschäfter gewinnt un extrem niddereg Prêtskäschte, déi d’Haus an d’Aktiepräisser eropgeet. Awer eng Welt mat 4% oder 5% jährlecher Inflatioun géif d’Zentralbanken forcéieren d’Zënssätz méi héich ze halen fir eng méi laang Dauer, an dat hätt méiglecherweis en Impakt op d’Aktien, de Wunnengsmaart weider afréieren an e puer Konzerner zwéngen, déi am déi einfach Geldzäit – déi sougenannte “Zombien” mat héije Scholdelaascht a schwaache Cashflow – aus dem Geschäft. Kuerz gesot, et wier eng ganz aner Finanzwelt. Kommentarer vun aneren Economisten a Maartobservateuren weisen op e wuessende Konsens datt dës nei Welt an d’Siicht kënnt.

Déi nei Inflatioun

Nieft globalen Inflatiounsprobleemer wéi de gréngen Energietransitioun, huet den El-Erian erkläert datt et an de leschte Méint eng Verréckelung an den Haaptfuerdere vun der US Inflatioun gouf, déi d’Federal Reserve dëst Joer verhënnere konnt.

Am Joer 2022 gouf d’Inflatioun haaptsächlech duerch eropgaang Wueren, Energie a Liewensmëttelpräisser verursaacht. Awer elo seet den Economist datt “Montage Loundrock” an eropgaang Präisser a Schlësselberäicher vum Déngschtleeschtungssecteur – dorënner medizinesch Versuergung an Transportkäschte – d’Präisserhéijungen féieren.

“Dësen Iwwergang ass besonnesch bemierkenswäert well d’Inflatiounsdrock elo manner sensibel sinn fir d’Zentralbankpolitik,” huet hien an engem Bloomberg op-ed Dënschdeg. “D’Resultat kéint gutt méi plakeg Inflatioun op ongeféier duebel dem Niveau vum aktuellen Inflatiounsziel vun Zentralbanken sinn.”

Am Joer 2022 hunn d’Fed Beamten d’Zënssätz siwe Mol erhéicht fir d’Inflatioun ze zämmen. A viru kuerzem hunn hir Efforten gehollef de konstante Steigerung vun de Konsumentepräisser ze luesen, awer den El-Erian mengt datt Zentralbanker net d’Instrumenter hunn fir d’Inflatioun effizient an Deeler vum Déngschtleeschtungssecteur ze bekämpfen.

E puer Secteuren vun der Wirtschaft si méi liicht beaflosst duerch erop Zënssätz wéi anerer. Huelt d’Wunneng: Wann d’Fed d’Tariffer eropgeet, kommen d’Hypothéiksraten no, an dat erhéicht d’Käschte fir en Haus ze kafen. Et ass e Secteur op deen d’Zentralbank e ganz direkten Impakt kann hunn, ganz séier. D’Servicer Secteur ass net déi selwecht.

Wann d’Fed d’Zënssätz eropgeet, ginn Saache wéi medizinesch Versuergungskäschte net direkt zréck wéi d’Hypothéiksraten. Dat ass deelweis firwat d’Gesamtinflatioun 6.5% Joer-iwwer-Joer de leschte Mount eropgaang ass, awer d’Inflatioun vum Servicer Secteur, wann liichtflüchtege Energiekäschte ausgeschloss sinn, ass 7% eropgaang, an d’Transportservicekäschte – déi Saache wéi Bus- a Fluchpräisser enthalen – sinn 14.6% geklommen, laut dem Bureau vun Labor Statistics.

Den El-Erian ass och besuergt datt d’Kärinflatioun, déi onbestänneg Liewensmëttel- an Energiepräisser ausgeschloss ass, schwiereg ze zéien kéint beweisen, well d’Geschäfter manner wahrscheinlech d’Präisser reduzéieren wann se eropgesat goufen, och wann hir Käschte falen. Zu sengem Punkt ass d’Kärinflatioun 0.3% Mount-iwwer-Mount am Dezember eropgaang, während d’Gesamtinflatioun 0.1% gefall ass.

D’Lisa Shalett, Chief Investment Officer vum Morgan Stanley Wealth Management, fäert och d’Inflatioun kéint bei 4% hänke bleiwen, a si huet dräi Haaptgrënn dofir an engem Mëttwoch Artikel virgestallt. Als éischt huet den CIO gewarnt datt d’Energiekäschte kënnen an den nächste sechs Méint eropgoen. De Morgan Stanley virauszesoen datt d’Uelegpräisser méi wéi 20% op $107 pro Faass vum drëtte Véierel vun dësem Joer sprangen, a falende Uelegpräisser hunn gehollef d’Inflatioun an de leschte Méint méi niddereg ze drécken.

Zweetens, Shalett sot, datt d’Verschwannekraaft vum US Dollar kéint d’Importpräisser eropgoen, wat d’Inflatioun verschäerft. An drëttens, “strukturell Aarbechtsmangel” kéint zu enger persistenter Inflatioun an Deeler vum Déngschtleeschtungssektor féieren, wéi d’El-Erian sech Suergen mécht, huet si gewarnt.

“D’Implikatioun vun dëse Risiken, zesumme mat villen Investisseuren hir Versoen se unzeerkennen, ass datt d’Kärinflatioun onwahrscheinlech an enger riichter Linn duerch d’Enn vum Joer op d’Fed Zil vun 2% zréckgeet”, huet de Verméigensmanagement Veteran geschriwwen. “Zeit ass de Réckgang méi wahrscheinlech fir d’Mëtt vum Joer ze stoppen, mat der Inflatioun déi méi no bei 4% bleift – eng Entwécklung déi d’Tariffer méi laang méi héich halen an d’Mäert méiglecherweis an engem liichtflüchtege Waardespill festhalen.”

De fréiere Finanzminister Larry Summers huet och um World Economic Forum zu Davos e Freideg gewarnt, datt d’Inflatioun iwwer dem Zil vun der Fed stieche kéint.

“D’Inflatioun ass erof, awer grad wéi iwwergänglech Faktoren d’Inflatioun fréier erhéicht hunn, hunn iwwergangsfaktoren zu den Ofsenkungen bäigedroen, déi mir an der Inflatioun gesinn hunn a wéi a ville Reesen, ass de leschten Deel vun enger Rees dacks den haardsten,” sot hien. CNBC.

Summers argumentéiert datt “déi gréissten Tragedie” wier fir Zentralbanken vun der Welt fir ze fréi ze stoppen mat der Inflatioun ze bekämpfen, a argumentéiert datt mir net wëllen “dës Schluecht zweemol kämpfen.” An den El-Erian sot e Freideg datt d’Fed d’Tariffer am Februar ëm 50 Basispunkte soll erhéijen – amplaz vun de wäit erwaarten 25 Basispunkten – fir d’Kärinflatioun elo ze bekämpfen anstatt ze waarden bis “d’Wirtschaft schwächt”, argumentéiert datt méi lues Tariffer eropgoen si méi wahrscheinlech eng Rezessioun ze verursaachen.

George Ball, President vun der Houston-baséiert Investitiounsfirma Sanders Morris Harris, mengt datt mir an enger neier Welt sinn, Inflatiounsweis. “Ech mengen, Dir kritt heiansdo e Wende vun der Investitioun an dem wirtschaftlechen Alter,” sot hien Räichtum leschte Mount, “a mir sinn op ee vun deenen elo no iwwer engem Jorzéngt vun bal-Null Zënssätz.”

Léiert wéi Dir Vertrauen an Ärem Geschäft navigéiert a stäerkt mam The Trust Factor, e wëchentlechen Newsletter deen ënnersicht wat Leadere brauchen fir Erfolleg ze hunn. Mellt Iech hei un.

Leave a Comment