BreakingTheWalls
Fir déi éischte Kéier a laanger Zäit ass d’M2 Geldversuergung Enn 2022 erofgaang.
Mir gleewen datt dës plötzlech Trend ëmgedréit ass e grousst Warnschëld fir d’Wirtschaft a potenziell de S&P 500 (NYSEARCA: SPION) duerch Verlängerung. An dësem Artikel deele mir eis Ausbléck fir SPY an eis Investitiounsapproach am Joer 2023.
Firwat d’Suen Versuergung ofgeleent
Am Géigesaz zu 2020 an 2021, déi e séiere Wuesstum vun der Geldversuergung gesinn hunn, huet 2022 dësen Trend deceleréiert a schlussendlech negativ bis Enn vum Joer. Wann Tatsaach, iwwer eng 13 Méint Spann vun Abrëll 2020 bis Abrëll 2021, war den US Joer-iwwer-Joer Geldversuergungswuesstumsquote typesch iwwer 35 Prozent, wat de fréiere Rekord-Set-Suenversuergungswuesstumsraten an de Joren no der Grousser schued. Finanzkris.
Déi leschte Kéier wou mir eng sënnvoll Moossnam vun der Geldversuergung negativ gesinn hunn, war am Joer 1989, wéi d’True Money Supply / Rothbard-Salerno Moossnam (wat M2 plus Schatzkammer bei der Federal Reserve minus Kuerzzäitdepositiounen a Retail Geldfongen ass) an negativ gerutscht. Territoire an M2 war effektiv flaach. Elo sinn awer souwuel d’TMS wéi och d’M2 Metriken an negativen Territoire gerutscht.
De Grond fir de séiere Wuesstum vun der Geldversuergung gefollegt vun dësem schnelle Réckgang an negativen Territoire sollt zimlech offensichtlech sinn: d’Federal Reserve huet d’Tariffer op wesentlech Null reduzéiert am Laaf vum COVID-19 Ausbroch niewent aggressive Regierungsstimulusausgaben, wat zu enger Iwwerschwemmung vun Suen an d’Wirtschaft erakommen. Zënterhier sinn d’Regierungsstimulatiounsausgaben verlangsamt an d’Federal Reserve huet schaarf gedréint fir d’Zënssätz séier ze erhéijen, wärend och ugefaang säi Bilan ze schrumpfen als Äntwert op héich Inflatioun. Als Resultat ginn wirtschaftlech Akteuren (dh Entreprisen an Eenzelpersounen) ëmmer méi encouragéiert fir hir Demande fir Suen ze reduzéieren andeems d’Schold reduzéiert gëtt an d’Spueren erhéijen. Wann Dir d’Cessatioun vum Gelddruck bei der Federal Reserve kombinéiert mat den ëmmer méi staarken Ureiz fir Firmen an Eenzelpersounen fir hir Bilanen ofzeleeën, ass eng schrumpfteg Geldversuergung e ganz plausibelt Resultat.
Firwat eng schrumpfend Geldversuergung wichteg ass
Obwuel eng erofgaangend Zomm Suen am Ëmlaf net onbedéngt e wirtschaftleche Réckgang garantéiert, kann et sécherlech als Indikateur déngen, datt ee kënnt. D’Geschicht huet gewisen datt Rezessiounen éischter vun enger Verlängerung vum Wuesstum vun der Geldversuergung viraus sinn.
Ausserdeem, wéi de Mises Institut viru kuerzem drop higewisen huet, wann den TMS Wuesstum vun der Verlängerung op de M2 Wuesstum iwwerschreift, signaliséiert et dacks datt eng Räzess präsent ass. Tatsächlech, am Ufank vun de leschten dräi Rezessiounen – 2001, 2007-2009, an 2020 – ass dëst Phänomen geschitt a just am Joer 2022 erëm geschitt.
Firwat korreléiert eng Ofsenkung vun der Geldversuergung sou staark mam Ufank vun de Rezessiounen? Gutt, wann eng Wirtschaft kënschtlech stimuléiert gëtt vun Zentralbanker, déi Zënssätz wäit ënner dem Maartraten senken an enorm Zomme Suen an d’Wirtschaft infuséieren, erhéicht d’Nofro iwwer wou se soss gewiescht wier. Dëst verursaacht Entrepreneuren d’Offer an d’Demande falsch ze berechnen, well d’Signaler, déi hinnen geschéckt ginn, verzerrt sinn. Als Resultat gëtt Kapital falsch verdeelt fir d’Demande z’erreechen, déi duerch dësen onnatierlechen Inflatiounsdrock erstallt gëtt. Schlussendlech féiert dat zu enger Bubble an Ongläichgewiicht an der Wirtschaft. Mir hunn dëst kloer no der COVID-19 Verloschter gesinn an et ass firwat d’Inflatioun sech vill méi schlëmm a plakeg bewisen huet wéi de virausgesoten Iwwergangs. Déi immens Quantitéit u kënschtlecher Kafkraaft, déi an d’Wirtschaft gegoss ass, huet einfach déi existent Versuergung vu Wueren a Servicer iwwerwältegt, besonnesch bedenkt datt d’COVID-19 Lockdowns d’Versuergung vu Wueren a Servicer kënschtlech ënnerdréckt hunn.
Zënter datt d’Wirtschaft süchteg gëtt vun enger ëmmer méi grousser Versuergung vu Suen fir weider Nofro ze fërderen fir mat de steigende Präisser ze halen, déi duerch d’Bubble verursaacht ginn, wann/wann d’Politiker sech aus der Schafung vun neie Suen ewechhuelen an amplaz d’Zënssätz ze erhéijen an d’Suenversuergung ze reduzéieren. an engem Versuch d’Wirtschaft ze Gläichgewiicht, der gross misallocated Kapital während der viregter Bubble ausgesat, féiert zu wirtschaftlech Kontraktioun wéi Betriber, déi hir Kapital falsch verdeelt sinn gezwongen op e Minimum Produktioun Kapazitéit ze reduzéieren an a ville Fäll komplett aus dem Betrib gezwongen.
Als Resultat, well d’Geldversuergung elo am Réckgang ass, kënne mir schléissen datt mir wahrscheinlech um Inflatiounspunkt tëscht Inflatioun an Deflatioun sinn an datt eng Räzess eis an der nächster Zukunft extrem wahrscheinlech wäert schloen.
Dës Meenung gëtt vum Steve Hanke gedeelt – Professer fir ugewandt Economie op der Johns Hopkins Universitéit – deen d’Wahrscheinlechkeet vun enger zukünfteg Räzess op ganz 90% kuckt, haaptsächlech wéinst der schrumpender Geldversuergung. Hien huet viru kuerzem gesot:
Wou mir higoen, gëtt festgeluecht vu wou d’Geldversuergung hi geet. D’Quantitéitstheorie vu Geld ass e Wee fir d’National Akommesbestëmmung ze bestëmmen. Mir haten d’Geldversuergung am fréien 2020 gegoss, wéi de COVID getraff huet, hu mir d’Geldversuergung am Duerchschnëtt ongeféier dräimol méi séier wuessen wéi et sollt wuessen fir en 2% Inflatiounsziel ze erreechen. Als Resultat hu mir vill Inflatioun. Déi lescht siwe Méint ass d’Geldversuergung tatsächlech ëm 1,1% ageklemmt. Dat ass bal onendlech. Dat heescht, natierlech, Dir hutt eng grouss Ännerung an der Geldversuergung an da gëtt et en Iwwerdroungsmechanismus. Et gi Lags tëscht den Drëpsen an der Geldversuergung, ob et erop geet oder erof geet, a wat mat der Realwirtschaft geschitt. Eng Zäitchen, am Joer 2023, hu mir eng zimlech grouss Rezessioun am Kuch gebak.
SPY Ramifications
Wat heescht eng schrumpft Geldversuergung fir SPY? Gutt, fir een heescht et datt d’Akommes ënner senge konstituerende Membere méiglecherweis an de kommende Véierel kämpfen. Besonnesch Geschäfter wéi Autoen (TSLA)(F)(GM) an Immobilien (VNQ) wäerte méiglecherweis en iwwerdriwwenen Undeel vu Kappwind erliewen well vill vun hire Verkaf mat Schold finanzéiert ginn. Mat enger schrumpender Geldversuergung wéinst steigenden Zënssätz verloosse vill marginale Keefer de Maart fir de Moment, wat zu enger méi niddereger Nofro fir scholdfinanzéiert Autoen an Immobiliekaaf resultéiert.
Et heescht och datt vill vun de Bestanddeeler vum SPY Profittmarge Kompressioun leiden wéinst enger steigender Kapitalkäschte. Eng falend Geldversuergung bedeit datt Kapital méi knapp gëtt an dofir méi deier. Nei Scholden ofhuelen, nei Eegekapital erhéijen, oder och einfach existéierend Scholden nei finanzéieren wäert méi deier ginn, wat zu Wäertzerstéierung fir Aktionäre resultéiert.
Wann Dir dozou bäidréit datt SPY net ënnerbewäert ausgesäit a wann eppes iwwerwäert ass am Verglach mat historeschen Duerchschnëtt a Bewäertungsmodeller wéi d’Ausbezuelungskurve, de Buffett Indikator, an de P/E Verhältnis, wäerten d’Forward Retour Perspektiven net kucken hell. Als Resultat, wärend de Maart am Moment net onbedéngt am Bubble Territoire schéngt oder um Rand vun engem bevirsteet Crash (obwuel alles sécher méiglech ass), erwaarden mir ënner der Moyenne Gesamtrendementer vun SPY generéiert ginn iwwer déi nächst 5 -10 Joer.
Investisseur Takeaway
Vun enger ëmgekéierter Rendementkurve bis zu enger schrumpender Geldversuergung, blénken d’Rezessiounsindikatoren iwwerall wéi et dës Deeg schéngt. Wärend de SPY e bësse manner schüchtereg ausgesäit no dem grousse Réckzuch vum leschte Joer:
et ass nach wäit vun bëlleg. Als Resultat, bei High Yield Investor bleiwe mir aus groussen Indexfongen wéi SPY an stattdessen Taschen vu Wäert, besonnesch am High Yield Raum. E puer vun eise Liiblingsberäicher fir de Moment z’investéieren sinn Blue-Chip Dividend bezuelende Miningaktien wéi Barrick Gold (GOLD) an Investitiounsgrad Midstream MLPs wéi Enterprise Products Partners (EPD), déi mir gleewen, wäerten an der kommender Räzess besser maachen.
HYI Core Portfolio