LONDON, 1. Februar (Reuters) – D’Enn vun der Easy-Cash Ära ass eriwwer a säin Impakt ass nach op de Weltmäert ze spieren, hoffnungsvoll datt d’Péng vun aggressiven Zënserhéijungen an héijer Inflatioun passéiert ass.
D’US an d’UK Zentralbanken entspanen d’Stimulatioun weider andeems se Obligatiounen oflaafen déi se halen, an d’Europäesch Zentralbank wäert sech geschwënn matmaachen. Nomura schätzt datt d’Bilanze vun den dräi Banken dëst Joer ëm $ 3 Billioun wäerte schrumpelen.
Tech Aktien a Krypto Währungen kucken vulnérabel aus. Si gehéieren zu riskante Verméigen, déi eropgaang sinn wéi Cash vun Zentralbanken erausgepompelt, déi géint schwaach Inflatioun an de leschte Joeren no engem Heem gesicht hunn.
“Wann Dir eng onendlech monetär Spannung hutt, ass d’Wahrscheinlechkeet datt Dir Themen kritt déi opgedeckt sinn – dat kéint eppes verstoppt sinn wéi Liquiditéit oder eppes méi offensichtlech wéi Drock um Wunnengsmaart,” sot Zürich Insurance Group Chef Maartstrateg Guy Miller.
Mir kucken op e puer potenziell Drockpunkte.
1/ DARLING KENG MÉI
Eemol Léifsten vun der Easy-Cash Ära, ginn Tech Aktien vu villen Investisseuren ofgeschaaft, och no engem Januar Boun, well méi héich Tariffer maachen et méi deier fir Punkten op de potenziellen Akommeswuesstem vu fréie Stadium oder spekulative Geschäfter ze huelen.
Wann d’wirtschaftlech Onsécherheet héich ass, sichen Investisseuren dacks no zouverléissege Rendementer vun Dividenden fir Portfolios ze schützen. Dat mécht d’Léifsten vun Tech Stalwarts wéi Apple, deenen hir Aktien op engem Dividendrendement vu manner wéi 1% handelen, vulnerabel ausgesinn.
“Mir sinn an enger Etapp wou ganz héich Bewäertungen op Mäert mat vill manner ënnerstëtzend Politik kollidéiert sinn”, sot den James Harries, Senior Fondsmanager bei Troy Asset Management. “Also, d’Ausbléck ass däischter.”
Tech Firmen ëmgedréint d’Pandemie-Ära Exuberance, schneiden d’Aarbechtsplazen no Joere vu Rechnungen. Google Besëtzer Alphabet plangt ongeféier 12.000 Aarbechter ze axéieren; Microsoft, Amazon a Meta schéissen bal 40.000.
2/ DEFAULT RISKEN
Bedenken iwwer Firmendefaults ginn eropgaang wéi d’Tariffer eropgoen, obwuel d’Rezessiouns Suergen erliichtert hunn.
S&P Global sot, datt Europa den zweethéchste Standardzuel d’lescht Joer zënter 2009 hat.
Et erwaart datt d’US an d’europäesch Standardraten 3,75% an 3,25% respektiv am September 2023 erreechen versus 1,6% an 1,4% e Joer virdrun, mat pessimistesche Prognosen vu 6,0% a 5,5% net “aus der Fro.”
Man GLG Portfolio Manager Michael Scott sot Mäert hunn net voll am Risiko vun héich Default Präis.
3/ PRIVAT GOEN
Privat Scholdemäert sinn zënter der Finanzkris op $ 1,4 Billioun vun $ 250 Milliarde am Joer 2010 geklommen.
Déi gréisstendeels schwiewend-Taux-Natur vun der Finanzéierung appelléiert Investisseuren, déi Rendementer an héijen Eenzel- bis nidderegen Duebelziffere kënne sammelen, a gouf populär well d’Plungerraten no 2008 d’Risiko Verméigen erhéicht hunn.
Elo, e Realitéitscheck: méi héich Tariffer implizéieren eng méi schwéier Belaaschtung fir Firmen wéi d’Rezessioun dréit, e Schiet iwwer hir Fäegkeet ze werfen genuch Cash ze generéieren fir ballonéierend Zënskäschten ze bezuelen.
“Wat mech iwwerrascht ass datt Dir bal zréck an d’Kompatibilitéit sidd”, sot de Will Nicole, CIO vu Private and Alternative Assets bei M&G Investments. “Mir sinn aus enger Positioun fortgaang, wou virun dräi Méint jidderee vun engem Kreditzyklus geschwat huet, deen fir d’éischt a Joerzéngte eriwwer ass an elo schéngen d’Leit dat vergiess ze hunn.”
4/CRYPTO WINTER
Steigende Prêtkäschten hunn d’Krypto-Mäert am Joer 2022 gestiermt. De Präis vu Bitcoin ass ëm 64% gefall a ronn 1,3 Billioun $ gouf vun der globaler Krypto-Währung Maartkapp geläscht.
Bitcoin huet viru kuerzem rally awer virsiichteg bleift. Den Zesummebroch vu verschiddene dominante Krypto-Firmen, virun allem FTX, huet d’Investisseuren grouss Verloschter gelooss an huet d’Uriff fir méi Reguléierung gefrot.
De Januar huet eng frësch Welle vun Aarbechtsschnëtt bruecht wéi d’Firme sech fir de sougenannte Krypto Wanter virbereeden, während d’Prête-Eenheet vu Genesis viru kuerzem fir d’US Insolvenzschutz ugemellt huet, op d’mannst 3,4 Milliarden Dollar verdanken.
5 / FIR VERKAUF
Immobiliemäert, éischt Äntwerten op Tariferhéijungen, hunn d’lescht Joer ugefaang ze knacken an 2023 wäert haart sinn mat US Hauspräisser erwaart 12% ze falen.
Fondsmanager iwwerpréift vun der BofA gesinn de betraffene Immobiliesecteur vu China als déi zweet wahrscheinlechst Quell vun engem Kredittevenement.
Europäesch Immobilie mellt Noutniveauen déi net zënter 2012 gesi goufen, laut Daten vun der Affekotefirma Weil, Gotshal & Manges.
Wéi de Secteur seng Scholden servéiert ass am Fokus an d’Beamte warnen europäesch Banke riskéieren bedeitend Gewënntreffer vu rutschen Hauspräisser.
Immobilieninvestitiounsmanagementfirma AEW schätzt datt Groussbritannien, Frankräich an Däitschland e 24 Milliarden Euro Scholdefinanzéierungsspalt duerch 2025 konfrontéieren. Glécklech sinn d’Bankbilanen besser positionéiert fir Verloschter ze absorbéieren, sou datt wéineg en 2008 Widderhuelung erwaarden. ($1 = 0,9192 Euro)
(Bericht vum Chiara Elisei, Dhara Ranasinghe, Naomi Rovnick, Elizabeth Howcroft a Yoruk Bahceli; Grafik vum Kripa Jayaram a Vincent Flasseur; Editing vum Dhara Ranasinghe a Christina Fincher)