D’Doomsday Prognosen fir d’US Wirtschaft sinn am leschte Joer am Kampf vun der Federal Reserve géint d’Inflatioun iwwerschwemmt. Prognosen vun enger impending “schwéierer Rezessioun” vun der wéi Elon Musk, oder souguer “eng aner Variant vun enger grousser Depressioun” vum New York University Economist Nouriel Roubini, hunn déi meescht Amerikaner gefouert ze gleewen datt e Réckgang dëst Joer inévitabel ass.
Eng Zuel vun US Bank CEOs, dorënner JPMorgan Chase Jamie Dimon an Bank of America Brian Moynihan, hunn hir Ängscht iwwer d’Zukunft vun der Wirtschaft och d’lescht Woch bestätegt, a behaapten an Akommesberichter datt eng “mëll Rezessioun” méiglecherweis ënnerwee ass. Awer de Goldman Sachs prognostizéiert nach ëmmer eng “mëll Landung” an den USA – wouduerch d’Inflatioun gezammt gëtt ouni eng Räzess ze bréngen. Och mat den aggressiven Zënssätz vun der Fed, déi Prêtkäschte fir Konsumenten a Geschäfter erhéijen, mengt Goldman datt d’Wirtschaft staark genuch ass fir weider ze wuessen.
Awer de Chef US Equity Strategist vun der Investitiounsbank, David Kostin, sot e Méindeg an enger Notiz un de Clienten datt eng “mëll Landung” net heescht datt Investisseuren op d’Bourse zréckkommen. De Kostin argumentéiert datt de S&P 500 2023 op 4,000 ophalen, nodeems se vum Ufank vum Joer guer kee Fortschrëtt gemaach hunn. An hien huet gewarnt datt de Wee fir dohinner ze kommen, och ouni Räzess, de Blue-Chip Index weider 10% op 3,600 am éischte Véierel erofhëlt.
No enger “lackluster” Gewënnsaison vum véierte Véierel wäert den “Trend vun der Schwächung vun der Firmenrentabilitéit” d’nächst Joer weidergoen wéinst héijen Zënssätz a falende Gewënnmargen, laut Kostin. A wann eng Räzess kënnt, hunn d’Aktien e laange Wee fir ze falen.
“An enger haarder Landung, [the] De S&P 500 kéint ëm 34% op 3,150 falen,” huet de Kostin geschriwwen, bemierkt datt “S&P 500 Peak-to-Trough fällt duerchschnëttlech 30% wärend Rezessiounen.”
En aus Konsens Opruff
De Chefeconomist vum Goldman Sachs, Jan Hatzius, erkläert seng “aus Konsensprognose” fir eng “mëll Landung” dëst Joer an engem Interview mam Atlantik Conseil lescht Woch, argumentéiert datt US PIB wäert 1% an 2023 fir e puer Schlëssel Grënn klammen.
Als éischt huet hien bemierkt datt d’Inflatiounserwaardungen – oder wéi vill d’Konsumenten erwaarden datt d’Präisser eropgoen – “gutt verankert” bleiwen, wat heescht datt d’Gesamtinflatioun an den nächste Méint weider lues soll luesen. A fréiere Perioden vun héijer Inflatioun hunn d’Ängscht vun de Konsumenten datt d’Präisser weider eropgeet, gefouert datt se méi héich Léin verlaangen, wat am Tour d’Inflatioun erhéicht huet. Hatzius sot datt 1979 d’ëffentlech Inflatiounserwaardungen ëm 10% waren, awer am Januar si se op just 4% gefall, laut der University of Michigan.
Zweetens, erwaart den Hatzius datt d’real disposabelt Akommes – inflatioun ugepasst No-Steier Akommes fir d’Ausgaben – iwwer d’nächst Joer 3% eropgeet wéi d’Inflatioun erofgeet, wat d’Wirtschaft erméigleche soll lues weider ze wuessen. Drëttens huet hien argumentéiert datt et e puer “freebie” Quelle vun Desinflatioun wäerte ginn, dorënner verschwannen pandemesch-induzéiert Versuergungskettenproblemer a Loyererhéijungen, déi méi héich Präisser fir aner Saache kompenséieren.
Schlussendlech huet den Hatzius gesot datt d’lagged Effekter vun de Fed-Zënserhéijungen, iwwer déi vill op Wall Street gewarnt hunn, schonn hei sinn, an d’Wirtschaft wäert bis zum Enn vum éischte Véierel laanscht dat Schlëmmst vun der “Drag” sinn. E puer Economisten a Geschäftsleit argumentéieren datt nëmmen Zënssätz sensibel Secteuren wéi de Wunnengsmaart wierklech d’Effekter vun de Fed-Zënserhéijungen bis elo erlieft hunn. Si soen datt et Zäit brauch fir aner Secteuren, wéi d’Fabrikatioun, all Impakt ze erliewen – awer net Hatzius.
All dëst bedeit datt d’Wall Street seng Konsensprognose fir eng 65% Chance fir eng Rezessioun an den nächsten 12 Méint ze pessimistesch ass, huet hien argumentéiert.
“Mir setzen dës Zuel op ongeféier 35%,” sot hien. “Wat net niddereg ass. Et ass definitiv zwee oder dräimol déi normal Wahrscheinlechkeet an all Joer, awer offensichtlech manner wéi de Konsens.
E Portfolio ‘mëll Landung’ an ‘hard Landung’
Mat sou vill Debatt ronderëm eng potenziell Räzess an den USA, huet de Kostin zwee Beispillportefeuillen a sengem Méindeg Notiz geluecht, déi Investisseuren erlaben op all Resultat virzebereeden.
An engem Portfolio kënnen d’Investisseuren “op dat Bescht hoffen” mat engem Kuerf vun Aktien, déi de Gesamtmaart solle besser maachen, wann d’USA eng Räzess vermeiden, dorënner e puer Wuesstumsfokuséiert Aktien. An engem aneren kënne se “dat Schlëmmst virwaat” mat méi defensive Aktien.
De Kostin sot, hie léiwer Secteuren déi “isoléiert” sinn aus dem Risiko vum verschwannen wirtschaftleche Wuesstum an héijen Zënssätz, dorënner Energie, Gesondheetsversuergung, Telekommunikatiounsservicer, a Konsumentklammern egal wéi de Portfolio. Awer de Fokus vu sengem “mëll Landung” Kuerf ass Firmen mat “niddereg Bewäertungen a staarke Bilanen.”
Léiert wéi Dir Vertrauen an Ärem Geschäft navigéiert a stäerkt mam The Trust Factor, e wëchentlechen Newsletter deen ënnersicht wat Leadere brauchen fir Erfolleg ze hunn. Mellt Iech hei un.