D’Justizdepartement (DOJ) huet deklaréiert datt et kee gesetzleche Hindernis op de Plang vum Finanzdepartement (DOF) ass fir aner islamesch Finanzéierungsinstrumenter auszeginn fir d’Participatioun vun Investisseuren um Maart ze verbreeden.
An enger 7-Säit juristescher Meenung, Justice Sekretär Jesus Crispin C. Remulla ofgehalen, datt et bannent de Muechten vun der DOF ass islamistescher Instrumenter erausginn, virausgesat datt hir Emissioun bestehend Gesetzer a Prozeduren ënnerleien ass.
“Zumm, mir gleewen datt d’Republik, duerch den DOF, Sukuk Ijarah a Wakalah Strukturen ënner existéierende Gesetzer, Reegelen a Reglementer erausginn kann. D’Emissioun vu Sukuk Ijarah a Wakalah Strukturen ass legal machbar a bannent den ausdréckleche Muechten vum Finanzsekretär, “liest d’DOJ legal Meenung.
“De Sekretär an den DOF kréien breet Muechten fir kreativ Weeër ze fannen fir aner Mäert z’erreechen an d’Investisseurbasis vum Land ze vergréisseren, an d’Emissioun vu Sukuk ass eng valabel Ausübung vun esou Muecht,” huet et derbäigesat.
D’Justizdepartement huet d’juristesch Meenung erausginn op Ufro vum Finanzsekretär Benjamin Diokno fir Bestätegung vu senger Positioun ze sichen datt d’Regierung, zousätzlech zu Commodity Murabarah iwwer eng Tawarruz Arrangement Suku Struktur, Sukuk an Ijarah a Wakalah Strukture kann erausginn.
Bedeitend Schrëtt
DEN DOF bemierkt datt wärend Murabarah e wesentlechen éischte Schrëtt ass fir malaysesch Investisseuren unzezéien, aner Investisseuren wéi déi am Mëttleren Osten an aner Zentren vun islamesche Finanzen wéi Groussbritannien, mat onernotéierter Liquiditéit fir Shari’ah-konform Investitiounen, weider ausdrécklech Nofro fir aner wäit akzeptéiert Forme vu Sukuk.
D’Finanzdepartement, laut Diokno, huet déi wäit akzeptéiert Sukuk Ijarah a Wakalah als déi zwee islamesch Finanzinstrumenter identifizéiert, déi méi breet Participatioun vun Investisseuren generéiere kënnen, egal ob institutionell oder Retail, an den internen an externe Scholdekapitalmäert.
Ijarah ass allgemeng bekannt als Sale and leaseback Finanzéierungsstruktur, wat de Verkaf vun engem konkreten an onbeschäftegten Verméigen involvéiert, deen vun der Republik gehéiert (als Verpflichtung), deen dann un d’Republik (als Locataire) fir seng Notzung gelount gëtt.
Alternativ kann en Ijarah och als Head-Leasing- an Ënner-Lease-Ofkommes strukturéiert ginn.
Den Einnahmsstroum, deen aus Mietbezuelungen kënnt, déi vum Locataire bezuelt ginn, representéiert d'”Zënsen” oder d’Akommes vun der Finanzéierungstransaktioun.
Ijarah, laut DOF, ass déi allgemeng applizéiert an akzeptéiert Sukun Struktur, mat dacks Emittenten wéi Indonesien an d’Tierkei déi se an hire regelméissege Finanzéierungsübungen benotzen.
Stabile Wuesstem
MËNSCHT, Wakalah staamt aus dem Konzept vun der Agence, woubäi Investisseuren en Akommes generéierend Verméigen kafen (Wakalah Asset) Besëtz vun der Republik (als Obligator), an d’Republik ernennt (als Agent oder wakeel) fir d’Wakalah Verméigen ze verwalten an ze investéieren fir Rendementer ze generéieren.
An dësem Fall kënnen d’Wakalah Verméigen Ijarah Verméigen enthalen déi un Drëtt Partei Locataire gelount ginn, oder aner Akommes generéierend Verméigen wéi Shari’ah-konform Aktien a Rechter fir Recetten aus Regierungsoperatiounen ze kréien, ënner anerem.
D’Wakalak Struktur, laut DOF, huet e stännege Wuesstum am Gebrauch gesinn wéinst senger Flexibilitéit am Asset Typ, dacks vun souveränen Emittenten wéi Malaysia an Indonesien benotzt.
D’DOF zitéiert verschidde Virdeeler fir d’Philippinen bei der Benotzung vu Wakalah an Ijarah wéi: méi breet Investisseur Diversifikatioun wéi dës Strukture wäit vun de Maartparticipanten als verhandelbare Wäertpabeieren akzeptéiert ginn; méi grouss Emissiounsvolumen wéinst senger Disponibilitéit fir islamesch a konventionell Investisseuren; an, Präispolitik méi no ROP Dollar Obligatiounen.
Et huet erkläert datt wann Dir Ijarah oder Wakalah benotzt, d’Regierung seng existent Regalregistrierung bei der US Securities and Exchange Commission ähnlech wéi seng US Dollar-denominéiert Obligatiounen an Indonesien extern Sukuk Emissiounen, déi u weltwäit fixen Akommesinvestisseuren ugebuede ginn.
“Also, aus enger Präissperspektiv, ginn aussergewéinlech ROPs erwaart als Benchmark benotzt ze ginn an eventuell Präisparitéit tëscht ROPs a Sukuk z’erreechen”, sot den DOF.
Ëffentlech Verméigen
AN d’Legalitéit vun der Positioun vun der DOF z’erhalen, huet den DOJ bemierkt datt d’Republik Gesetz 11439 (En Gesetz fir d’Reguléierung an d’Organisatioun vun islamesche Banken) d’Benotzung vu Sukuk Strukturen vun der Regierung oder privaten Entitéiten net verbitt soulaang se Shari sinn. ah konform.
“Et gëtt näischt am Gesetz dat exklusiv un islamesche Banken d’Autoritéit gëtt fir Finanzéierung a gemeinsam Investitioun ënner de Sukuk Strukturen ze engagéieren. Also kann den DOF sou eng finanziell Transaktioun a Kontrakt ënnerleien ënner de Limiten a Viraussetzungen ënner Shari’ah Gesetz, “sot den DOJ.
D’DOF huet verséchert datt d’national Regierung hiren Titel iwwer d’ëffentlech Immobilie net opginn wäert fir d’Sukuk Emissioun; also, ëffentlech Verméigen géif ëffentlech Notzung behalen.
Et huet bäigefüügt datt all Transaktioun all üblech Prozedure fir d’Emissioun vu Wäertpabeieren verfollegen, auslännesch oder auslännesch, inklusiv awer net limitéiert op de Bangko Sentral ng Pilipinas Monetary Board Genehmegung-am-Prinzip an final Genehmegung, an der Special Autoritéit vum President.
Wéi och ëmmer, den DOJ huet dem DOF virgeschloen datt aner relevant Themen iwwer d’Matière sollte mat betraffene Regierungsagenturen wéi de Bureau of Internal Revenue gekläert ginn iwwer steierlech Implikatioune, wann iwwerhaapt, vum Verkafs- a Leasekaaf, oder Serviceagenturverträg.