De Maart handelt weider wéi wann d’Investisseuren 2023 liicht op Risiko a schlecht positionéiert sinn fir positiv wirtschaftlech Resultater. Dem S & P 500 seng Traktioun direkt ronderëm den “down-20%-from-the-peak” Niveau bei 3800 huet Plaz fir eng Paus méi héich op enger Mëschung vu Wäert-Aktie Leadership, China-Reouverture Dynamik, Reflex spréngt a bombardéiert- aus Mega-Cap Tech an e Refus vun der Makro Daten auszeschléissen eng méi mëll wirtschaftlech Landung just nach. D’Resultat ass fir de Moment nach ëmmer e Rallye bannent engem méi breeden Downtrend awer d’Muster, déi vum leschten “ënneschten Héich” kënnt, ass sou wäit anescht wéi déi steile Rutschen, déi aus de Fréijoer a Summer 2022 Héichten kommen, déi zu “niddereg Déiften” bannent zwee Méint gefouert hunn. Opgepasst fir 2023 anzeginn ass sécher verständlech. Verschidde féierende Indikatoren vun der Räzess sinn zënter Méint ausgeflüstert, d’Fed huet d’Maartefforten zréckgedréckt fir en Däiwelspolitik ëmzegoen an Aktien sinn net – vun enger Top-down Vue – besonnesch bëlleg. Wéi och ëmmer, d’Fräiheete vun dësem Zyklus (déi extrem héich Niveauen vun Ausgaben a Rentabilitéit, déi ongewéinlech gepolsterte Verbraucher- a Firmenbilanz, strukturell Dichtheet vum Aarbechtsmaart, opgehuewe Fuerderung fir Kapitalinvestitiounen) maachen et zu engem Kaméidi Kuliss fir déi richteg z’ënnerscheeden. Signaler. Ech weider drop hiweisen datt wärend de S & P 500 mat bal 17-fache Forward Akommesprognosen handelt, ronderëm den 20-Joer Duerchschnëtt a just ëm “fair” anstatt “bëlleg”, heescht d’Top-Schwéierheet vun der Indexbewäertung gläichgewiicht S&P méi no bei 14x an de S&P Mid Cap 400 ongeféier 13-mol. Jo, et kéint gutt Nodeeler Risiko fir Akommes sinn … Morgan Stanley seet e puer 10-15% Risiko fir aktuell 2023 Schätzungen. Kann e Gewënnschock vun der Marginerosioun net ausschléissen a vläicht méi mëller Beschäftegungstrends kommen. Awer déi aktuell 4% Joer-viraus Konsens Gewënn-Wuesstem Schätzung ass déi niddregst an op d’mannst 35 Joer, seet Deutsche Bank – dorënner e puer Joer wou direkt Akommes erofgaangen ass. An anere Wierder, d’Zuelen mussen nach ëmmer erofkommen, awer si wäerte wahrscheinlech aus enger Fënster vum éischte Stack falen, de Prozess ass zënter Méint amgaang an de Maart ass net ganz bewosst dovun. Grouss Fro bleift ob e Bärenmaart an der Géigend vum “fairen” Wäert ophalen kann, wou d’Forward Equity Returns ausgesinn ongeféier am Aklang mat der laangfristeg Moyenne (z. Biermaart fir op den Nodeel ze iwwerschreiden an e bessere Forward-Retour Wee opzestellen ass nach ze kommen. Kredittmäert si robust, profitéiere vun der Nofro fir zouverléissege Rendement fir en Akommesniveau deen an enger Dose Joer net verfügbar ass an als Puffer géint Aktienrisiko. Investitiounsgrad Kredittspreads vs. Schatzkammeren, déi hei gewise ginn, ausgesinn e bësse wéi de Wee, deen an der Rezessioun-Erwaardung / Fed-Iwwerspannung Angscht vun Enn 2018 geholl gouf, wat Plaz fir en anert Joer oder esou vu stabilen an erop-trend Mäert huet. Dëst alles stellt och e Verloscht vu finanzielle Bedéngungen duer, déi d’Fed net glécklech schéngt ze gesinn, obwuel net op den Niveau vum leschte August. Awer finanziell Bedéngungen sinn d’Instrument, net d’Aarbecht selwer, an de Maart realiséiert datt wann d’Inflatioun Downside Momentum weist, wäert d’Fed net inkrementell méi enk ginn. Wien weess ob “méi laang méi héich” Tariffer voll an de Mäert geprägt sinn, awer e Gläichgewiicht ass vläicht net wäit ewech. Wann CPI Daten Donneschdeg widdersprécht dem Maart Sënn datt d’Inflatioun an engem zimlech schnelle Réckzuch ass, wäert dëse Rally wahrscheinlech seng nächst Darmcheck e bësse kuerz vum Niveau fannen wou et Fluchtgeschwindegkeet erreecht hätt. D’Maartbreet ass staark fir en zweeten Dag an der Rei, hëlleft d’Offer / Nofro ze zielen, obwuel et net déi Aart vun entscheedende Burst vum Upside Volume gouf an “kréien mech elo direkt” Handlung, déi den Iwwergank zu engem haltbaren Uptrend soll markéieren. VIX ass stänneg no bei 21, e bëssen ënner-reagéiert op Maartschwankungen zënter kuerzem, vläicht souguer kuerzfristeg Optiounen ginn méi e Gefier vu Choix fir Hedger / Indexspekulanten.
.